蔚小理分道揚(yáng)鑣
隨著蔚來(lái)汽車交出成績(jī)單,蔚小理今年上半年的表現(xiàn)已清晰擺到臺(tái)面上。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,在營(yíng)收方面,今年第二季度蔚來(lái)營(yíng)收87.7億元,同比下滑14.8%,環(huán)比下滑17.8%。小鵬汽車營(yíng)收50.6億元,同比下降31.9%,環(huán)比上升25.5%。理想汽車營(yíng)收286.5億元,同比增長(zhǎng)228.1%,環(huán)比增長(zhǎng)52.5%。
利潤(rùn)方面,蔚來(lái)二季度凈虧損為60.56億元,同比擴(kuò)大119.6%;小鵬汽車凈虧損為28億元,同比擴(kuò)大3.7%,環(huán)比增加20%;理想汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.1億元,連續(xù)三個(gè)季度扭虧為盈。
(資料圖片僅供參考)
需要關(guān)注的是毛利率。第二季度理想汽車毛利率仍維持在20%的水平;蔚來(lái)的整體毛利率為1%,跌到過(guò)去一年來(lái)最低水平,汽車毛利率則只有6.2%,而去年二季度約為16.7%;小鵬當(dāng)季整體毛利率跌至-3.9%,同比降低了14.8個(gè)百分點(diǎn),汽車毛利率更是跌至-8.6%的新低。
三份財(cái)報(bào)對(duì)比下,蔚小理今年上半年已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化。理想汽車的表現(xiàn)頗為亮眼,營(yíng)收、凈利潤(rùn)、毛利率均創(chuàng)下歷史新高。而在凈利潤(rùn)方面,蔚來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為承壓,小鵬次之,理想的狀態(tài)目前最為樂(lè)觀。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)與銷量有很大關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示,二季度蔚來(lái)銷量?jī)H為2.35萬(wàn)輛,同比下滑6.1%,環(huán)比下跌24.2%。小鵬汽車共交付新車2.32萬(wàn)輛,同比下滑32.6%,環(huán)比增長(zhǎng)27.3%。而理想汽車二季度共交付新車8.65萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)201.6%,創(chuàng)下歷史新高。
盡管如此,理想汽車也并非高枕無(wú)憂。
一方面,隨著銷量攀升,理想已逐漸接近產(chǎn)能天花板,在管理層看來(lái),產(chǎn)能問(wèn)題也是目前理想汽車所面臨的最大挑戰(zhàn)。理想汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李想此前在社交媒體上表示,“本季度(第三季度)產(chǎn)能是(理想汽車)唯一的瓶頸,且在本季度無(wú)解?!绷硪环矫?,隨著產(chǎn)品路線從增程向純電過(guò)渡,疊加智能電動(dòng)車的下半場(chǎng)加速到來(lái),接下來(lái)在純電賽道,理想汽車是否依然能保持現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步增長(zhǎng),也是未知數(shù)。
壓力之下,蔚來(lái)和小鵬上半年在內(nèi)部開(kāi)展了多項(xiàng)降本增效的舉措,以盡快走出低谷。下半年,蔚小理的挑戰(zhàn)會(huì)以不同形式呈現(xiàn)。
“佛系”蔚來(lái),拼命賣車
蔚來(lái)汽車仍處在業(yè)績(jī)低迷期。
與小鵬、理想的產(chǎn)品策略和經(jīng)營(yíng)理念不同,蔚來(lái)一直認(rèn)為,高端市場(chǎng)需要有適當(dāng)?shù)亩鄻有浴R虼嗽谖敌±碇?,蔚?lái)車型最多,包含三款SUV、三款轎車、兩款轎跑SUV;小鵬汽車則有六款;銷量最高的理想汽車走的是爆款路線,只有三款車型。
但多車型讓蔚來(lái)在成本控制能力、盈利能力上面臨極大挑戰(zhàn)。
在4、5月份的產(chǎn)品換代期間,蔚來(lái)甚至一度“無(wú)車可賣”,銷量環(huán)比近乎腰斬,主銷車型只有ET5和ES7。這也導(dǎo)致蔚來(lái)在二季度經(jīng)歷了短暫的陣痛期。在財(cái)報(bào)中,蔚來(lái)解釋稱二季度處于產(chǎn)品迭代投入期,換代所需研發(fā)、銷售、營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張、用戶維護(hù)等相關(guān)費(fèi)用較多。
事實(shí)上,早在今年年初,蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌就在全員內(nèi)部信中指出,蔚來(lái)2022年的交付量增速落后于行業(yè)整體,“應(yīng)對(duì)供應(yīng)波動(dòng),很多廠商的反應(yīng)更迅速、更高效”。有知情人士對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示,這封內(nèi)部信發(fā)布后,蔚來(lái)開(kāi)始重新梳理了人員架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程,“現(xiàn)在的策略就是銷售優(yōu)先,把相關(guān)資源聚焦到最重要的事上。”
6月份,蔚來(lái)宣布全系新車起售價(jià)下調(diào)3萬(wàn)元,將換電權(quán)益和整車購(gòu)買解綁,新購(gòu)車用戶不再享受過(guò)去的免費(fèi)換電權(quán)益,付費(fèi)換電。換電權(quán)益剝離后,蔚來(lái)付費(fèi)換電比例得到顯著提高。據(jù)李斌介紹,三代站每天換電大約60次就能達(dá)到盈虧平衡,目前大約20%的換電站已達(dá)到這個(gè)水平?!半S著我們?nèi)脚_(tái)的研發(fā)推進(jìn),將提升蔚來(lái)的全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),核心技術(shù)的研發(fā)會(huì)幫我們提升毛利,以及推動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率、研發(fā)效率的提升?!?/p>
汽車數(shù)據(jù)公司杰蘭路的信息顯示,7月以來(lái),蔚來(lái)將訂單轉(zhuǎn)化率納入考核,加大力度激勵(lì)一線銷售人員,每單排產(chǎn)新車的銷售提成從800元起調(diào)至2000元起,庫(kù)存車、展車銷售提成則從800元起加到4000元起。此外,取消門店產(chǎn)品專家崗位,由銷售人員全程接待,并引入末位淘汰制度。
效果很明顯,三季度蔚來(lái)銷量迎來(lái)觸底反彈。7月份,蔚來(lái)首次月交付超過(guò)2萬(wàn)輛,同比大增104%,環(huán)比大增91%。8月份,蔚來(lái)交付1.93萬(wàn)輛,同比大增81%。
攝影:任婭斐
在二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上,李斌傳遞的最重要信號(hào)便是全力提升銷售勢(shì)能,這也被業(yè)界解讀為蔚來(lái)下半年業(yè)績(jī)突破的關(guān)鍵動(dòng)力之一。
李斌指出,蔚來(lái)銷售人員數(shù)量遠(yuǎn)低于其他豪華品牌。“截至6月,我們發(fā)現(xiàn)我們的銷售能力無(wú)法滿足同時(shí)銷售7~8款車的需求。”李斌表示,“從7月開(kāi)始,我們已經(jīng)開(kāi)始全面提升銷能建設(shè),目標(biāo)是達(dá)到每月3萬(wàn)臺(tái)銷售能力,計(jì)劃9月底完成建設(shè),從10月開(kāi)始銷售能力建設(shè)的成果將開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。”
李斌的緊迫感并非沒(méi)有道理,“BBA每個(gè)城市幾乎都有4S店,而NIO目前的布局是不足的,例如安徽,我們剛剛在安徽第二大城市蕪湖開(kāi)設(shè)蔚來(lái)中心NIO House。渠道下沉是很緊迫的任務(wù)。在下沉市場(chǎng),我們希望更多有經(jīng)驗(yàn)的銷售人員能加入?!?/strong>
在艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅看來(lái),蔚來(lái)的產(chǎn)品、口碑、品牌建設(shè)以及銷售體系,都值得肯定,加大銷售渠道的建設(shè),一定會(huì)對(duì)銷售有幫助。但目前純電汽車市場(chǎng)的最大痛點(diǎn)仍然是里程焦慮,尤其是在二線城市以下的消費(fèi)者對(duì)純電續(xù)航問(wèn)題的擔(dān)憂讓今年純電汽車市場(chǎng)面臨著發(fā)展瓶頸,這一桎梏可能會(huì)持續(xù)到2025年。
小鵬告別“單身”,擴(kuò)大朋友圈
相比于蔚來(lái)和理想,小鵬目前面臨的壓力更大一些。
財(cái)報(bào)顯示,小鵬汽車二季度凈虧損達(dá)到28億元,創(chuàng)下單季虧損歷史新高。此前小鵬單季虧損最高季度為去年二季度,為27億元,同比擴(kuò)大3.7%。
事實(shí)上,今年以來(lái),無(wú)論是在組織架構(gòu)還是產(chǎn)品研發(fā)上,小鵬汽車都做了很多變革。“從當(dāng)前看,這些變革的內(nèi)外部效果都超出了期望,并正式將公司帶入初步的正循環(huán)?!必?cái)報(bào)電話會(huì)上,小鵬汽車董事長(zhǎng)、CEO何小鵬表示。
但持續(xù)下滑的毛利率仍讓市場(chǎng)擔(dān)憂。財(cái)報(bào)顯示,二季度小鵬整體毛利率為-3.9%,首次出現(xiàn)單季毛利率為負(fù),汽車毛利率則從一季度的-2.5%進(jìn)一步下滑至二季度的-8.6%。
對(duì)于毛利率的表現(xiàn),小鵬汽車財(cái)務(wù)副總裁吳佳銘解釋,一是因?yàn)榕cG3i相關(guān)的庫(kù)存減記和庫(kù)存購(gòu)買承諾虧損,對(duì)2023年第二季度的車輛利潤(rùn)率產(chǎn)生了4.5個(gè)百分點(diǎn)的負(fù)面影響;二是因?yàn)榇黉N活動(dòng)增加,以及新能源汽車補(bǔ)貼到期。
吳佳銘表示,小鵬汽車在毛利率和增效成本方面,都有相應(yīng)的跟蹤和舉措,預(yù)計(jì)第四季度毛利率會(huì)達(dá)到正值。
在二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上,何小鵬又重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了降本增效的重要性和舉措。在何小鵬看來(lái),降本措施在大幅提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí),會(huì)使小鵬汽車的毛利率得到顯著改善。
去年小鵬G9發(fā)布失利后,小鵬汽車業(yè)績(jī)陷入低迷期,銷量難以提振,股價(jià)也一直在7美元至14美元低位震蕩。此后,何小鵬進(jìn)行大刀闊斧的組織變革,提升協(xié)作效率。今年初,汽車行業(yè)老將王鳳英出任小鵬汽車總裁,成為重塑小鵬汽車的主力之一。加入小鵬之后,王鳳英調(diào)整了銷售架構(gòu),將直營(yíng)和加盟兩套銷售體系合并,并將北區(qū)、東區(qū)、中區(qū)和南區(qū)四個(gè)大區(qū)改為24個(gè)戰(zhàn)區(qū),實(shí)現(xiàn)了銷售的扁平化,提高了反饋速度。
6月份上市的G6,其核心配置和價(jià)格就是王鳳英帶著產(chǎn)品規(guī)劃、銷售團(tuán)隊(duì)經(jīng)歷數(shù)輪討論碰撞出的結(jié)果。G6上市后,助力小鵬汽車7月份交付量重新提升至萬(wàn)輛,達(dá)到11008輛,8月份交付新車13690輛,同比增長(zhǎng)43%,創(chuàng)下今年以來(lái)最高銷量紀(jì)錄。
攝影:任婭斐
在變革的過(guò)程中,何小鵬也逐漸適應(yīng)角色的轉(zhuǎn)變,經(jīng)常強(qiáng)調(diào)成本和效率。何小鵬表示,他會(huì)和總裁王鳳英一起,把降本作為產(chǎn)品、研發(fā)、制造、供應(yīng)鏈、營(yíng)銷等多個(gè)團(tuán)隊(duì)的核心目標(biāo)之一?!拔矣行判膶?shí)現(xiàn)到2024年底,整體成本降低25%的目標(biāo),甚至在多個(gè)單項(xiàng)領(lǐng)域超過(guò)這個(gè)目標(biāo)?!焙涡※i說(shuō)。
實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)并非易事。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),汽車制造商常態(tài)設(shè)定的每年成本降幅最高僅約為5%。盡管自去年起小鵬汽車在內(nèi)部開(kāi)展了多項(xiàng)降本增效的舉動(dòng),但成果尚不明顯,其銷售和研發(fā)費(fèi)用壓縮空間均相對(duì)有限。
“我們會(huì)通過(guò)‘死磕技術(shù)創(chuàng)新和降本的硬骨頭’,讓主流15萬(wàn)級(jí)別市場(chǎng)也能享受到自動(dòng)駕駛技術(shù)最前沿的成果?!痹谥悄芑当痉矫?,何小鵬表示。
據(jù)《中國(guó)企業(yè)家》了解,目前小鵬汽車研發(fā)的多款15萬(wàn)至30萬(wàn)元新車型,均基于最新發(fā)布的扶搖技術(shù)架構(gòu)打造。在該架構(gòu)下,小鵬汽車除了能將新車型的研發(fā)周期縮短20%,架構(gòu)部分的零部件通用化率最高也能達(dá)到80%。
值得注意的是,小鵬汽車和大眾汽車達(dá)成的技術(shù)合作,一定程度上也有助于小鵬汽車實(shí)現(xiàn)降本。
今年7月,小鵬汽車告別“單身”,先是與大眾牽手,雙方將共同開(kāi)發(fā)兩款在中國(guó)市場(chǎng)以大眾品牌銷售的B級(jí)純電動(dòng)汽車車型。大眾汽車對(duì)小鵬的7億美元增資,也加大了后者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。8月份,小鵬汽車又與滴滴共同宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作,收購(gòu)滴滴旗下智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力,接手滴滴造車核心團(tuán)隊(duì)和資產(chǎn),計(jì)劃推出一款A(yù)級(jí)智能電動(dòng)汽車進(jìn)入市場(chǎng),定價(jià)15萬(wàn)元左右。
不過(guò),有分析師認(rèn)為,小鵬汽車要想提升銷量、提高規(guī)模,需要在產(chǎn)品定位和營(yíng)銷服務(wù)等方面更具特點(diǎn)。汽車行業(yè)分析師張永斌表示:“小鵬汽車一直在強(qiáng)化智能化戰(zhàn)略,但智能化也是所有新能源汽車品牌布局的重點(diǎn),如何將核心競(jìng)爭(zhēng)力落到實(shí)處、打出差異才是更重要的?!?/p>
近期,小鵬汽車自動(dòng)駕駛AI負(fù)責(zé)人劉蘭個(gè)川、小鵬汽車自動(dòng)駕駛副總裁吳新宙相繼離職,小鵬汽車自動(dòng)駕駛的研發(fā)團(tuán)隊(duì)面臨重組等問(wèn)題,也為小鵬汽車增添了更多不確定性。
美銀證券發(fā)布的最新研報(bào)指出,2023年下半年至2025年,小鵬汽車推出的新車型將帶來(lái)銷量大幅增長(zhǎng),同時(shí)加強(qiáng)成本控制將提高該公司在2024至2025年的利潤(rùn)率。分析師預(yù)計(jì),小鵬汽車將在2025年實(shí)現(xiàn)盈利。
好學(xué)生理想,產(chǎn)能告急
在蔚來(lái)和小鵬都困惑于如何盈利時(shí),理想汽車已連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。自2022年四季度,理想汽車扭虧為盈,在“蔚小理”等造車新勢(shì)力中率先擺脫虧損。2023年上半年,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32.44億元。
從季度數(shù)據(jù)來(lái)看,理想汽車在二季度的表現(xiàn)頗為亮眼,營(yíng)收、凈利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史新高,環(huán)比增速分別達(dá)到52.21%、146.66%。
對(duì)于造車新勢(shì)力而言,毛利率是最為重要的指標(biāo)。在業(yè)內(nèi)看來(lái),毛利率在20%以上才能保障車企長(zhǎng)期健康發(fā)展,否則一旦融資渠道受挫,車企很難持續(xù)進(jìn)行研發(fā)、交付等長(zhǎng)期投資。
理想汽車二季度整體毛利率為21.8%,同比增長(zhǎng)0.3%,車輛毛利率達(dá)到21.0%,同比環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。值得注意的是,理想汽車在毛利率方面已持續(xù)兩個(gè)季度超越特斯拉。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,特斯拉今年前兩個(gè)季度的毛利率分別為19.3%和18.2%。上半年,其整體毛利率達(dá)到21.2%,其中,汽車銷售業(yè)務(wù)毛利率約為20.5%。
“第二季度的毛利率反映了公司銷售和營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)的努力?!睂?duì)于第三季度和第四季度的毛利走勢(shì),理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼CFO李鐵在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示,“從整個(gè)年度來(lái)看,現(xiàn)在距離年底還有5個(gè)月的時(shí)間,我們?nèi)匀幌M3秩?0%以上的毛利率指引。”
但隨著銷量的逐漸攀升,以及對(duì)更高市場(chǎng)份額的追求,產(chǎn)能緊張成了理想汽車當(dāng)下急需破局的難題。
理想預(yù)計(jì)第三季度交付量達(dá)到10萬(wàn)~10.3萬(wàn)輛。結(jié)合7月、8月份已交付3.41萬(wàn)輛和3.49萬(wàn)輛,在9月僅需完成3.1萬(wàn)~3.4萬(wàn)輛即可達(dá)標(biāo)。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上,李想坦陳,“目前給出的銷量指引確實(shí)是三季度產(chǎn)能的極限?!?/strong>
德邦證券研報(bào)顯示,目前理想汽車主要產(chǎn)線有三條,分別為常州基地產(chǎn)線一、常州基地產(chǎn)線二以及北京綠色智能工廠(計(jì)劃)。三條線產(chǎn)能分別為2萬(wàn)~2.5萬(wàn)輛/月、1萬(wàn)~1.2萬(wàn)輛/月和10萬(wàn)輛/年(計(jì)劃)。上述三條產(chǎn)線分別生產(chǎn)理想L9和理想L8、理想 L7和理想 L8,以及其規(guī)劃的純電車型等。
“在理想汽車常州智能制造基地有兩條產(chǎn)線用來(lái)生產(chǎn)L7、L8、L9,單純從整車產(chǎn)能來(lái)看,如果是雙班制,我們的產(chǎn)能每個(gè)月最多可以達(dá)到5萬(wàn)臺(tái)。目前,主要的瓶頸在零部件的供應(yīng)環(huán)節(jié),這主要是因?yàn)樯a(chǎn)需求相比年初制定的目標(biāo)有所提升?!崩硐肫嚳偛眉婵偣こ處燅R東輝在談及目前公司生產(chǎn)瓶頸的主要原因時(shí)直言,雖然在二季度已經(jīng)制定了提升產(chǎn)能的策略和規(guī)劃,零部件產(chǎn)線也還在調(diào)試和驗(yàn)證當(dāng)中,但要釋放出新的產(chǎn)能還需要一段時(shí)間。
攝影:任婭斐
對(duì)于理想而言,壓力不僅僅來(lái)自于產(chǎn)能,還有來(lái)自純電賽道上的未知挑戰(zhàn)。
財(cái)報(bào)電話會(huì)上,李想透露,首款5C純電超級(jí)旗艦車型理想MEGA將于今年年底發(fā)布。明年會(huì)發(fā)布四款車,三款純電車型,一款增程SUV,不包含理想MEGA。理想汽車即將要應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)就是,如何在高速擴(kuò)張的同時(shí)保持高毛利、低費(fèi)用率。
平安證券一份研報(bào)認(rèn)為,理想汽車尚未在純電領(lǐng)域證明自己,如果純電車型銷量不佳,將影響其估值水平;另外純電車型上市后,理想汽車各項(xiàng)投入可能大幅增加,毛利率等各項(xiàng)指標(biāo)也可能下滑。
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