今天上午，備受矚目的主板注冊(cè)制首批10家企業(yè)上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行。10家公司的成功上市標(biāo)志著注冊(cè)制改革最關(guān)鍵的一步完成，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革順利落地。

這10只新股分別為滬市主板的：

中重科技（603135.SH）

【資料圖】

中信金屬（601061.SH）

江鹽集團(tuán)（601065.SH）

常青科技（603125.SH）

柏誠(chéng)股份（601133.SH）

深市主板的：

登康口腔（001328.SZ）

中電港（001287.SZ）

海森藥業(yè)（001367.SZ）

陜西能源（001286.SZ）

南礦集團(tuán)（001360.SZ）

10家企業(yè)中，6家屬于制造業(yè)，2家批發(fā)零售業(yè)，1家建筑業(yè)以及1家能源企業(yè)。首發(fā)價(jià)格最高的是海森藥業(yè)，為44.48元/股，首發(fā)市盈率最高的為陜西能源，達(dá)到90.63倍。

這些股票首日也受到了投資者熱捧。截至發(fā)稿，中信金屬、陜西能源、海森藥業(yè)、中重科技、江鹽集團(tuán)、柏誠(chéng)股份、南礦集團(tuán)均已先后觸發(fā)臨停，在首批主板注冊(cè)制10只上市新股中，中電港、登康口腔、柏誠(chéng)股份、南礦集團(tuán)4股漲幅超100%，剩余個(gè)股漲幅也均超60%。

易會(huì)滿：實(shí)行注冊(cè)制不僅涉及審核主體的變化

隨著首批10只新股的集中亮相，未來的新股上市，不論滬市還是深市，都將在注冊(cè)制的框架下完成。這也標(biāo)志著，A股市場(chǎng)的注冊(cè)制已從此前的試點(diǎn)，平穩(wěn)過渡到了全面推進(jìn)的階段。

從IPO申請(qǐng)獲受理到上市交易僅用了50天時(shí)間

值得一提的是，此次全面注冊(cè)制改革可謂推進(jìn)“神速”。2月1日，證監(jiān)會(huì)就全面注冊(cè)制主要制度規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。2月17日，相關(guān)制度規(guī)則正式發(fā)布實(shí)施，期間僅用了13個(gè)工作日。

2月20日至3月3日交易所接收存量平移，3月4日起接收主板新申報(bào)企業(yè)申請(qǐng)，4月10日首批企業(yè)即將上市，前后僅35個(gè)工作日。

這些企業(yè)的IPO申請(qǐng)均是在2月20日獲得受理，3月16日注冊(cè)生效。從IPO申請(qǐng)獲受理到上市交易僅用了50天時(shí)間。

重要的變化體現(xiàn)在4個(gè)方面

在今天上午舉行的滬深交易所主板注冊(cè)制首批企業(yè)上市儀式上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，與核準(zhǔn)制相比，實(shí)行注冊(cè)制不僅涉及審核主體的變化，更重要的變化體現(xiàn)在4個(gè)方面。

一是理念的變化，堅(jiān)持以信息披露為核心，監(jiān)管部門不對(duì)企業(yè)的投資價(jià)值做判斷。

二是把關(guān)方式的變化，主要通過把好信息披露質(zhì)量關(guān)，壓實(shí)發(fā)行人信息披露第一責(zé)任，中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。

三是透明度的變化，審核注冊(cè)制的標(biāo)準(zhǔn)、程序、問詢內(nèi)容、過程、結(jié)果全部公開，監(jiān)督制衡更加嚴(yán)格，讓公權(quán)力在陽光下運(yùn)行。

四是監(jiān)管執(zhí)法的變化，對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等各類違法違規(guī)行為零容忍，露頭就打，實(shí)行行政、民事、刑事立體處罰，形成強(qiáng)有力的震懾。

易會(huì)滿表示，實(shí)踐表明，注冊(cè)制改革是一場(chǎng)觸及監(jiān)管底層邏輯的變動(dòng)，刀刃向內(nèi)的變革，牽動(dòng)資本市場(chǎng)全局的變革，影響深遠(yuǎn)。

股民需要高度注意交易規(guī)則的變化

關(guān)注交易機(jī)制變化

全面注冊(cè)制實(shí)行后，滬深主板交易規(guī)則作出優(yōu)化完善，對(duì)于投資者來說，參與主板注冊(cè)制下股票交易，需高度關(guān)注、積極適應(yīng)交易機(jī)制變化，充分了解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，審慎作出投資決策。

首先要注意的是，注冊(cè)制下，主板新股上市前5個(gè)交易日內(nèi)不設(shè)漲跌幅限制。此前，新股上市首日連續(xù)競(jìng)價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格為不低于發(fā)行價(jià)格的64%、且不高于發(fā)行價(jià)格的144%。

同時(shí)，第6個(gè)交易日起主板新股仍然實(shí)行10%的漲跌幅，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板實(shí)行20%的漲跌幅。

另外，主板新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制期間，設(shè)置30%、60%兩檔停牌指標(biāo)，每檔停牌10分鐘。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)專家表示，該機(jī)制旨在為市場(chǎng)提供冷靜期，減少非理性炒作。

臨時(shí)停牌期間，投資者可以繼續(xù)申報(bào)，有效申報(bào)價(jià)格范圍為最近成交價(jià)的上下10%，超出范圍的申報(bào)將被拒單；臨時(shí)停牌期間，投資者也可以撤銷當(dāng)日尚未成交的申報(bào)。

在標(biāo)識(shí)方面

主板注冊(cè)制新股上市首日的簡(jiǎn)稱前加標(biāo)識(shí)“N”，與此前保持不變。主板注冊(cè)制新股，上市次日至第5個(gè)交加易日，將在簡(jiǎn)稱前加“C”標(biāo)識(shí)。

滬深交易所主板在連續(xù)競(jìng)價(jià)期間，引入2%的價(jià)格籠子以及10個(gè)最小價(jià)格變動(dòng)單位(1個(gè)最小價(jià)格變動(dòng)單位為0.01元)，超出范圍的申報(bào)將被“拒單”。創(chuàng)業(yè)板按照主板相應(yīng)調(diào)整?？苿?chuàng)板保持原2%價(jià)格籠子不變，且不引入10個(gè)最小價(jià)格變動(dòng)單位。“價(jià)格籠子機(jī)制的優(yōu)化，有助于防范新股炒作行為，避免個(gè)股短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。同時(shí)，‘十個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位’的設(shè)置給予低價(jià)股更多價(jià)格申報(bào)空間，有助于提升低價(jià)股定價(jià)效率。”有機(jī)構(gòu)分析師表示。

主板新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，擴(kuò)大融券券源范圍。因此，符合條件的投資者，在新股上市首日即可開展兩融交易。

需要提醒投資者的是，近幾年，注冊(cè)制先后在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所落地之后，如今主板新股“23倍發(fā)行市盈率”的隱形紅線也被正式打破。也就是說，新股定價(jià)更加市場(chǎng)化，發(fā)行價(jià)可能提高，對(duì)應(yīng)的上市后上漲空間有可能會(huì)收窄，甚至?xí)庥鍪兹掌瓢l(fā)。主板打新不再是無風(fēng)險(xiǎn)套利，投資者需要更謹(jǐn)慎、更理性。

在申購方面

在申購和申購數(shù)量方面，核準(zhǔn)制下，滬市主板新股申購單位為1000股；注冊(cè)制后，滬市主板新股申購單位將調(diào)整為500股，與科創(chuàng)板、深市、創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上投資者打新申購單位相同。

需要注意的是，申購數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍，但最高不得超過當(dāng)次網(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的千分之一，且不得超過9999.95萬股，如超過則該筆申購無效。另外，投資者申購數(shù)量超過其持有市值對(duì)應(yīng)的網(wǎng)上可申購額度部分為無效申購。

申購額度方面，根據(jù)投資者持有的市值確定其網(wǎng)上可申購額度。核準(zhǔn)制下，滬市每10000元市值可申購一個(gè)申購單位，深市每5000元市值可申購一個(gè)申購單位；注冊(cè)制后，一個(gè)申購單位的市值要求統(tǒng)一至5000元。

另外，T日有多只新股發(fā)行的，同一投資者參與當(dāng)日每只新股網(wǎng)上申購的可申購額度均按其T-2日前20個(gè)交易日(含T-2日)的日均持有市值確定。

申購方面的變化意味著，中簽率會(huì)提高一點(diǎn)，中簽的人數(shù)會(huì)有所增加，不管是新股破發(fā)與不破發(fā)，都將更加“普惠”。

招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)投資者提醒道，注冊(cè)制全面實(shí)施后發(fā)行、交易規(guī)則變化較大，尤其是在新股交易、股票退市等方面。不少個(gè)人投資者此前未曾參與創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的交易，不具備相應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)，建議個(gè)人投資者先對(duì)注冊(cè)制新規(guī)進(jìn)行全面的了解，以免對(duì)規(guī)則的誤解造成投資損失。

“全面注冊(cè)制對(duì)投資者的研究、分析、選股能力提出了更高的要求，對(duì)新上市企業(yè)的考察也將進(jìn)一步前置，投資難度較以往有一定的上升。我們建議專業(yè)的個(gè)人投資者進(jìn)一步優(yōu)化自身的資產(chǎn)配置組合，降低組合風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于非專業(yè)的個(gè)人投資者，建議通過專業(yè)的投顧機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)?！?/p>

他還指出，注冊(cè)制全面實(shí)施后，市場(chǎng)交易邏輯有望進(jìn)一步回歸基本面，資金將向頭部、優(yōu)質(zhì)、藍(lán)籌標(biāo)的集中，以往“炒新、炒小、炒差、炒短”的策略將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。建議個(gè)人投資者以中長(zhǎng)線視角看待國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面與企業(yè)估值，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的投資回報(bào)。

金海岸工作室

作 者 | 楊碩

圖 片 | 東方財(cái)富網(wǎng)

編 輯 | 任天寶